Diagnostico Financiero Holcim 2nu6t

Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A.

UNIVERSIDAD TECNICA PARTICULAR DE LOJA

La Universidad Católica de Loja Escuela de istración en Banca y Finanzas. Finanzas

Diagnóstico Financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A: 2007 a 2010

1. José Luis Herrera, Julián Coronel, Luis Vásquez

a,

1

a. Profesionales en formación de la Escuela de istración en Banca y Finanzas de la UTPL

Resumen: El análisis de Estados es de gran importancia por el correcto funcionamiento de cualquier empresa lo constituye el “Análisis Financiero”, ya que el mismo representa un medio imprescindible para el control del cumplimiento de los planes y el estudio de los resultados de la empresa, posibilitando tomar decisiones eficientes, con el fin de garantizar el empleo racional de los escasos recursos materiales, laborales y financieros. El análisis de los Estados Financieros de la empresa, forma parte de un proceso de información cuyo objetivo fundamental, es la de aportar datos para la toma de decisiones. Los s de esta información, son muchos y variados, desde los gerentes de empresa interesados en la evaluación de la misma, directores financieros acerca de la viabilidad de nuevas inversiones, nuevos proyectos y cuál es la mejor vía de financiación, hasta entidades financieras externas sobre si es conveniente o no conceder créditos para llevar a cabo dichas inversiones. Entre los objetivos del análisis tenemos: Evaluar los resultados de la actividad realizada, poner de manifiesto las 1

Datos de las autores:

Universidad Técnica Particular de Loja - Escuela de istración en Banca y Finanzas – San Cayetano Alto – 593 07 2570275 ext. 2104 - : 11-01-608, Ecuador * Supervisado por: Ing. Miguel Ángel Peñarreta – Docente Investigador e-mail: [email protected] Universidad Técnica Particular de Loja. Marcelino Champagnat s/n, : 11-01-608, Ecuador

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reservas internas existentes en la empresa, aumentar la productividad del trabajo, emplear de forma eficiente los medios que representan los activos fijos y los inventarios. Para el análisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes términos como es la rentabilidad que se trata del rendimiento que generan los activos puestos en operación, otro como es la Tasa de rendimiento, que es la tasa de utilidad en un periodo determinado, la Liquidez que es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamente, de acuerdo a la forma de analizar el contenido de los estados financieros, existen algunos métodos como son: Análisis Vertical, Análisis Horizontal y el Análisis por medio de Razones Financieras. A la que aplicaremos en este caso una empresa productora y comercializadora de Cemento El cemento es un conglomerado hidráulico con propiedades adhesivas y cohesivas que le dan capacidad de unir fragmentos sólidos. Su principal uso a nivel mundial es para la construcción siendo un material de gran resistencia y de fácil manejo. El consumo mundial de cemento en el 200t se eleva a 1200 millones de toneladas siendo China, India y Estados Unidos los mayores consumidores. A nivel de Sudamérica Brasil es el mayor consumidor de cemento por año. Para el 2007 el crecimiento de consumo de cemento en Latino América fue del 4.8% siendo de esta manera la tercera región con mayor crecimiento en el consumo de cemento a nivel mundial por detrás de Asia y del Este de Europa. Los países pequeños como Ecuador tienen un consumo de cemento mucho menor, para el 2004 el consumo del Ecuador fue de 220 Kg/hab., que es aproximadamente 2 millones de toneladas anuales. 2011 © José Luis Herrera Díaz • [email protected]

Palabras clave:

Análisis financiero, liquidez, rentabilidad, decisiones

1.

INTRODUCCIÓN

Para tomar decisiones en relación con los objetivos de la empresa, el analista o director financiero debe de usar ciertas herramientas analíticas, el propósito de la empresa no es solo el control interno, sino también un mejor conocimiento de lo que los proveedores de capital buscan en la condición y el desempeño financieros. El tipo de análisis varía de acuerdo con los intereses específicos de la parte involucrada los acreedores del negocio están interesados principalmente en la liquidez de la empresa. Para evaluar la situación y desempeño financiero de la empresa que el que podrían obtener mediante el análisis aislado de los datos financieros. Este trabajo fue realizado con él ánimo de fomentar la investigación y aplicar los conocimientos adquiridos en el desarrollo del programa de análisis de estados financieros, la empresa que analizamos con el fin de determinar la situación financiera de la Empresa Cementera Holcim S.A. Ecuador, aplicando las herramientas de análisis y diagnóstico financiero estudiadas, para determinar los cambios y causas que se dieron en los periodos desde el año 2007 al año 2010, esto abarca la totalidad de las ventas de la empresa a nivel HOLCIM nacional así como un contraste con las demás empresas cementeras que se disputan el territorio nacional, esta empresa tiene como objetivo social principal es la de Producir y comercializar cemento, agregados y hormigón. A partir los estados 2

Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A. financieros del año 2007 – 2001, hemos aplicado los conocimientos adquiridos en la materia y a la vez dictaminado una serie de conclusiones acerca del estado financiero de la empresa. Holcim Ecuador S.A. pertenece al Grupo Suizo Holcim, una de las compañías cementeras más grandes e importantes del mundo iniciando sus actividades desde septiembre del 2004.

2.

METODOLOGÍA

La metodología de análisis financiero empleada por nosotros con el objetivo de analizar la situación financiera de la Empresa Holcim S.A., así como facilitar en el caso realista la toma de decisiones pero para el objetivo de nuestro ensayo llegar a determinar en qué situación financiera se encuentra. Esta metodología se basa en lo fundamental, análisis Vertical, análisis Horizontal y el cálculo de Ratios o Indicadores Financieros, los mismos que constituyen un instrumento de análisis del Balance como del Estado de Resultados, que permiten cuantificar la relación financiera existente entre magnitudes y, de esta manera, formar un juicio objetivo sobre la solidez, actividad, rentabilidad y endeudamiento de esta relación, además de contar con la información correspondiente a diciembre del 2007 al diciembre del 2010.

3.

CONSTRUCCIÓN DEL DIAGNÓSTICO

3.1 Análisis estratégico 3.1.1

Análisis entorno

La venta de este tipo de productos en el país es un oligopolio, Las siguientes empresas se disputan la totalidad del mercado ecuatoriano LA CEMENTO CHIMBORAZO

1. Es una cuya actividad principal es la elaboración de Cemento. Producción actual es de 350000 toneladas anuales, con perspectivas de ampliarse 2. El capital es nacional y está conformado por el 77% de aporte del Estado a través del Ministerio de Industrias y Productividad MIPRO, el 10% de la 3

Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A. Empresa Pública Cementera EPCE, el 10% correspondiente a la participación de los trabajadores y el 3% restante de inversionistas privados. 3. Cuenta con la participación de 408 ecuatorianos trabajando en nuestra empresa entre obreros, técnicos y personal istrativo. 4. Pertenece al Consorcio Cementero Nacional de Ecuador LA CEMENTO CHIMBORAZON CUENTA CON TRES OFINAS DE VENTA LAS CUALES FUNCIONAN DE LA SIGUIENTE MANERA 1. Planta: Atiende a los distribuidores ubicados en la Provincia de Chimborazo, Sur, Oriente y Litoral del país. El responsable de este punto de venta es el Asistente de Ventas Planta. 2. Ambato: Atiende a los distribuidores autorizados de las provincias de Tungurahua y Cotopaxi. El responsable de este punto de venta es el Asistente de Ventas Ambato. 3. Quito: Atiende a los distribuidores de la provincia de Pichincha y norte del país. El responsable de este punto de venta es el Asistente de Ventas Quito.

INDUSTRIAS GUAPÁN

La constitución de la Compañía Industrias Guapán ocurre el 18 de julio de 1955. En un inicio, sus accionistas fueron la Caja de Seguros Social – hoy Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social IEES-, Banco Nacional de Fomento, Centro de Reconversión Económica del Austro y los Consejos Municipales de Azogues, Biblián y Cuenca; en el año 1969 el IESS adquiere las acciones del resto de los accionistas a excepción del Banco Nacional de Fomento. A la fecha, del total de la composición del capital social, el 99,98% le corresponde al IEES y el 0,02% al Banco Nacional de Fomento. Pertenece al Consorcio Cementero Nacional de Ecuador CEMENTO GUAPAN: cuenta con presencia en las siguientes provincias: o o o o o

Pichincha Cotopaxi chimborazo caniar azuay

o o o o

El oro Loja Zamora Morona santiago

4

Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A. LAFARGE CEMENTOS (CEMENTOS SELVA ALEGRE)

• • • • • • • • •

Nombre corto: Cementos Selva Alegre Dirección: Av. NN.UU. y Av. Amazonas, Edificio La Previsora, Piso 4, Of.402 Teléfono: 593-2-2459712 Fax: 593-2-2256091 Ciudad: Quito Estado: Quito País: Ecuador Sitio Web: http://www.csa.com.ec/csa/ Email General: [email protected] Descripción: Empresa creada en 1974 para la fabricación de cemento portland, en diciembre de 2004, fue adquirida por el Grupo LAFARGE. LAFARGE ES UNA EMPRESA INTERNACIONAL DE ORIGEN S, CUENTA CON PRESENCIA EN LA REGION NORTE CENTRAL DEL PAIS

HOLCIM

• Nombre corto: Holcim Ecuador • Dirección: Urbanización San Eduardo I, Avda. Barcelona, Edificio El Caimán, piso 2 • Teléfono: 593-4-2871900 • Fax: 593-4-2873482 • Ciudad: Guayaquil 5

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Casilla de Correo: 09-01-04243 País: Ecuador Sitio Web: http://www.holcim.com.ec Email General: [email protected]

Descripción: Empresa ecuatoriana privada que no cotiza en la bolsa. Proveedora de materiales de construcción. Filial de la suiza Holcim, provee cemento, agregados (grava y arena), concreto y servicios relacionados con la construcción. Operan 2 Plantas de cemento: una en Guayaquil y otra en Latacunga, una molienda de cemento, ocho plantas de hormigón, tres plantas de agregados y ofrece asesoría técnica a través de quince oficinas regionales de venta.. HOLCIM VENDE SUS PRODUCTOS A TRAVEZ DE DISENSA.

Regionales Disensa: o o o o o o o 3.1.2 • • • • • •

Guayaquil (San Eduardo Garzota) Quito Norte Quito Sur Cuenca Manta Ambato Babahoyo

o o o o o o

Santo Domingo Machala Loja Quevedo Esmeraldas Santa Elena

ANÁLISIS INDUSTRIA

HOLCIM cuenta con 2 Plantas de cemento a nivel nacional: una en Guayaquil y otra en Latacunga. La planta de cemento Guayaquil es la segunda mejor planta de cemento de entre más de 70 empresas en todo el Grupo Holcim, a nivel mundial. La Planta de cemento de Guayaquil ha recibido el Premio a la eco-eficiencia ambiental, otorgado por la Muy Ilustre Municipalidad de Guayaquil. Holcim Ecuador posee 7 plantas de hormigón ubicadas en Guayaquil, Quito, Cuenca, Montecristi, Machala y Ambato. Las Plantas de hormigón Quito Norte y Quito Sur, han recibido el Premio a la excelencia ambiental, otorgado por el Municipio del Distrito Metropolitano de Quito. Además cuenta con 3 plantas de agregados, ubicadas en las ciudades de Montecristi, Portoviejo y Quito.

DISTRIBUCIÓN E INNOVACIÓN • •

Cuenta con 14 oficinas regionales de venta de productos, a nivel nacional. Ofrece asesoría técnica personalizada a clientes, a través del Centro Técnico del Hormigón (CTH), ubicado en la ciudad de Guayaquil. 6

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3.1.3 • • • • • • • •

ANÁLISIS EMPRESA

Emplea directamente a más de 1.000 personas, a nivel nacional. Todo el personal está contratado directamente por Holcim Ecuador S. A., desde septiembre del 2004. En los últimos cuatro años, ha invertido 4 millones de dólares en capacitación de nuestro personal, que corresponden a 113,320 horas. Contratación de personal con capacidades especiales: sobrepasa el 4% exigido por la ley. 25% De los cargos gerenciales, son ocupados por mujeres. Holcim Ecuador es considerada un centro de buenas prácticas dentro del Grupo Holcim. Del 2004 al 2010, la frecuencia de accidentes se ha reducido en un 81%. En los últimos cinco años, han invertido un promedio anual de aproximadamente 2 millones de dólares en Responsabilidad Social.

3.2 Diagnóstico financiero aplicando análisis de porcentaje 3.2.1 Análisis vertical (Ver Anexo 2) Es una de las técnicas más sencillas dentro del análisis financiero, y consiste en tomar un solo estado financiero y relacionar cada una de sus partes con un total determinado, dentro del mismo estado, el cual se denomina cifra base. Es un análisis estático, pues estudia la situación financiera en un momento determinado, sin tener en cuenta los cambios ocurridos a través del tiempo, aunque se trató de dinamizar un poco, fijándonos en los cambios más significativos en los período de estudio. GRAFICA 1

Fuente: Reportes Financieros Holcim Ecuador S.A. 2007 - 2010 Elaboración: Los Autores

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GRAFICA 2

Fuente: Reportes Financieros Holcim Ecuador S.A. 2007 - 2010 Elaboración: Los Autores

PERIODO 2007 ACTIVO Para efectos del análisis vertical debemos tener en cuenta que Holcim Ecuador S.A. es una empresa de producción e industrial. Se observa que la estructura del activo se concentra con un 54% en su activo fijo neto, demostrándolo en la maquinaria, planta y equipo que posee para la producción. Otro rubro importante son las cuentas ´por pagar que mantiene en un 22,4%, y sus inventarios que posee en bodega de 10,3%, otros activos con un 7,2%. (GRAFICA 1) PASIVO En este año la empresa mantiene financiamiento con terceros con un 29,9%, concentrándose principalmente en los pasivos corrientes, sobresaliendo los pasivos corrientes con un 28.40%, lo cual nos indica que la empresa tuvo una considerable cantidad de obligaciones a corto plazo, pero no efectivamente de financiamiento sino por pasivos por pagar como son cuentas por pagar a comerciales con un 19,3%, impuestos y gastos con un 9,1%. Por otro lado el endeudamiento a largo plazo no representa un monto importante, lo cual nos indica que la empresa no tiene necesidad de endeudarse con este tipo de crédito debido al tipo de empresa. Detallando la estructura del patrimonio, podemos observar que el patrimonio concentrado equivale al 70,1% para este año, en el mismo con un 33,3 % pertenece al capital Social, un 20,7 % Reservas y un 16% a utilidades Retenidas. (GRAFICA 2) 8

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PERIODO 2008 ACTIVO Para el año 2008 tenemos que en el activo se concentra también en los activos fijos con un valor del 56,2%, su activo corriente representa el 41,4%, en el cual las cuentas de mayor importancia es de cuentas por cobrar también con un porcentaje de 23,2%, y un inventarios de 14,4%.(GRAFICA 1) PASIVO Para el año 2008 mantiene financiamiento con terceros por un porcentaje del 39,7%, el mismo que tiene una carga de 38,1% en su Pasivo corriente, y la cuenta de mayor peso es la de cuentas por pagar comerciales con un porcentaje de 21,3%. Su patrimonio está repartido con un 31,3%, las reservas con un 22,2%, y con unas utilidades retenidas de 6,8%. (GRAFICA2) PERIODO 2009 ACTIVO Para este año sus activos también se concentran en el activo fijo con una carga de 41,1%, seguido por su activo corriente con un porcentaje de 35,2%, en el cual la cuenta de mayor peso es la de cuentas por cobrar pero con un valor de 24,2% seguido por inventarios de 10,2%. (GRAFICA 1) PASIVO Para el año 2009, cuenta con en su pasivo con un porcentaje de 38,7%, en el cual las cuentas de mayor peso es la de cuentas por pagar a comerciales con 24%, participación a trabajadores con 5 % obligaciones con instituciones financieras de 3,7%, en cuanto a su patrimonio su capital social es de 27,7% sus reservas de 22,1% y sus utilidades retenidas de 11,6% para este año. (GRAFICA 2) PERIODO 2010 ACTIVO Se observa que la estructura del activo se concentra con un 54,9% en su activo fijo neto, demostrándolo en la maquinaria, planta y equipo que posee para la producción. Otro rubro importante son las cuentas por pagar que se redujeron de 6,6% otros activos financieros de 6,5% también los inventarios se redujeron a un 8,4%, todo el activo corriente representa el 26,2% (GRAFICA 1). Mantiene en un 22,4%, y sus inventarios que posee en bodega de 10,3%, otros activos con un 7,2%. PASIVO La estructura del pasivo está constituida por un 29,6% del cual el 28,6% pertenece al pasivo corriente en el cual la cuenta de mayor peso para este año es de 14,4% sus obligaciones bancarias a corto plazo son de 4,3%, participación a trabajadores de 4,4 %. Pat este año su patrimonio está constituido en un 22,2%, seguido por sus reservas con un 11,1% y sus utilidades retenidas en un 37,1% que es la de mayor peso en su patrimonio para este año. (GRAFICA 2) 9

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3.2.2 Análisis horizontal (Ver Anexo 3) ACTIVOS CORRIENTES: 1. Caja e inversiones temporales subió en un 93 % en el periodo 07-08 decreció 89% en el periodo 08-09 y 10.9% en el periodo 09-10 2. Cuentas por cobrar tuvo una variación relativa de 10.4% en el ejercicio 07-08 pasando al 18.1% en 08-09 y decreciendo en 66 por ciento en 09-10 3. Inventarios tuvo una variación absoluta de 48.5% en 07-08 decreciendo en -19.6 ACTIVOS NO CORRIENTES: 1. Cuentas por cobrar a largo plazo paso de -5.275 (-43.1 %) en 07-08 a 15.440 (221.9%) en 08-09 del 2010 no constan datos PROPIEDADES: 1. En terrenos y mejoras pasa del 12% en 07-08 a -5.3% en 08-09 y a 4005.9% en 09-10 2. En edificios pasa de 21.652 (9.8%) en 07-08 a 0.4% en 09-10 para terminar en -244.562 en 2010 3. En obras en proceso pasa de 10.7% en 07-08 a -6.1% en 08-09 para terminar en -36.4% en 2010 4. Depreciación acumulada pasa de 10.4% en 07-08 a 2.6% en 08-09 para terminar en -100% en 2010 5. Otros activos y cargos diferidos pasa de -97.6% en 07-08 a 2.8% en 08-09 para terminar en 58.2% en 09-10 TOTAL DE ACTIVOS VARIA EN 6.6% en 07-08 a 13 en 08-09 para terminar en 24.8% en 09-10 todas variaciones positivas -------------PASIVO 1. Obligaciones bancarias varia en 100% en 07-08 para pasar a -45% en 08-09 terminando en 44.2% positivo en 09-10 2. Cuentas por pagar pasa de 17.7% en 07-08 a 27.3% en 08-09 para terminar en -25.4 en 09-10 3. Participación trabajadores pasa de 19.663 en 07-08 a disminuir en -5.0% en 08-09 para aumentar en 38% en 09-10

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Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A. 4. Impuestos y gastos acumulados pasa de -63.4% en 07-08 a 74.9% en 08-09 para terminar en 12.3% en 09-10 PASIVO NO CORRIENTE 1. Provisión para restauración de canteras: pasa de -6.4 en 07-08 a -85.6 en 08-09 a 13.7% en 09-10 TOTAL DE PASIVOS: PASA DE 38.308 (41.7%) EN 07-08 A 10% EN 08-09 PARA TERMINAR EN -4.5% EN 09-10 3.3 Diagnóstico financiero aplicando índices financieros El análisis por razones o indicadores señala los puntos fuertes y débiles de un negocio e indica probabilidades y tendencias. También enfoca la atención del analista sobre determinadas relaciones que requieren posterior y más profunda investigación. 3.3.1

Índices liquidez TABLA 1

INDICADOR RAZON CORRIENTE CAPITAL DE TRABAJO PRUEBA ACIDA

2007

2008

2009

1,2

1,1

0,9

2010

0,9 19.833 11.157 -9.056 10.885 0,86 0,71 0,66 0,62

Fuente: Reportes Financieros Holcim Ecuador S.A. 2007 - 2010 Elaboración: Los Autores

GRAFICA 3

Fuente: Reportes Financieros Holcim Ecuador S.A. 2007 - 2010 Elaboración: Los Autores

GRAFICA 4

Fuente: Reportes Financieros Holcim Ecuador S.A. 2007 - 2010 Elaboración: Los Autores

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Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A. En cuanto a los indicadores de liquidez, la empresa Holcim S.A. presenta una razón corriente de 1,2 a 1 en el año de 2007, de 1.1 a 1 en el año de 2008, de 0,9 a 1 en el año del 2009 y de 0,9 también a uno en el año 2010. Los anteriores datos nos indican que por cada dólar que la empresa debe en el corto plazo, cuenta con $ 1,2 $1,1 $ 0,9 $ 0,9 respectivamente, para responder por esas obligaciones. (TABLA 1) (GRAFICA 3) La empresa responde bien en los años 2007 y 2008 ya que cuenta con la capacidad de cancelar sus obligaciones de corto plazo y guarda un pequeño margen de seguridad de alguna reducción en el valor de los activos corrientes, pero para el año 2009 y 2010, existe una baja para hacerle frente a esta obligaciones bajando a 0,9 en estos años. (TABLA 1) (GRAFICA 4)

GRAFICA 5

Fuente: Reportes Financieros Holcim Ecuador S.A. 2007 - 2010 Elaboración: Los Autores El indicador de la prueba acida verifica la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones corrientes, pero sin depender de las ventas de sus existencias, entonces nos dice que la empresa arroja un resultado de 0,86 a 1 para el 2007, 0,71 a 1 para el 2008, 0,66 a 1 para el 2009 y 0,62 a 1 para el 2010, lo cual nos indica que por cada dólar que se deba a corto plazo se cuenta para la cancelación con 0,86 – 0,71- 0,66 – 0,62 ctvs. Respectivamente en activos corrientes de fácil realización, sin tener que recurrir a la venta de inventarios. 3.3.2

Índices actividad

TABLA 2

INDICADOR

2007

2008

2009

2010

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Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A.

ROTACION DE CARTERA ROTACION PROM. DE COBRO ROTACION DE INVENTARIOS ROTACION DE ACTIVO FIJO

7,07

8,36

5,48

5,42

53

49

89

30

11,75

9,57

9,21

24

31

38

39

2,8

3,0

2,4

1,4

14,76

Fuente: Reportes Financieros Holcim Ecuador S.A. 2007 - 2010 Elaboración: Los Autores

GRAFICA 6

Fuente: Reportes Financieros Holcim Ecuador S.A. 2007 - 2010 Elaboración: Los Autores El propósito de estos indicadores es medir la eficiencia de utilizas sus activos según la velocidad de recuperación de los valores aplicados. En cuanto a la recuperación de la cartera de la empresa Holcim S.A. Tenemos que para el año del 2007 rota 7,07 veces, para el año 2008 sube a 8,36, para el año 2009 baja en 5.48 veces y para el año 2010 nuevamente baja en 5,42 veces. (GRAFICA 6) (TABLA 2) GRAFICA 7

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Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A.

Fuente: Reportes Financieros Holcim Ecuador S.A. 2007 - 2010 Elaboración: Los Autores En cuanto a la rotación promedio de cobro rotó para el año 2007 de cada 53 dias, para el año 2008 de 49 dias, para el año del 2009 de 89 dias y para el año del 2010 de 30 dias disminuyó considerablemente para el año 2010. (GRAFICA 7) (TABLA 2) GRAFICA 8

Fuente: Reportes Financieros Holcim Ecuador S.A. 2007 - 2010 Elaboración: Los Autores Analizando las rozones obtenidas de los inventarios se observa un aumento gradual la rotación de inventarios del año 2007 fue de 24 dias, para el año 2008 de 31 dias, para el año 2009 38 dias, para el año del 2010 39 dias. (GRAFICA 8) (TABLA 2)

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Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A. 3.3.3

Índices endeudamiento

TABLA 3

INDICADOR NIVEL DE ENDEUDAMIENTO ENDEUDAMIENTO POR TERCEROS

2007

2008

2009

2010

30%

40%

39%

30%

0%

5%

4%

6%

Fuente: Reportes Financieros Holcim Ecuador S.A. 2007 - 2010 Elaboración: Los Autores En cuanto a estos indicadores, encontramos el nivel de endeudamiento, el cual nos señala que la participación de los acreedores en la empresa es de 30% para el 2007, 40% para el 2008, 39% para el 2009 y de 30% para el 2010, esto nos quiere decir que por cada dólar que la empresa tiene invertido en sus activos, el 30%, 40%, 39% y 30% han sido financiados por los acreedores y los accionistas son dueños dl complemento. (GRAFICA 9) (TABLA 3) GRAFICA 9

Fuente: Reportes Financieros Holcim Ecuador S.A. 2007 - 2010 Elaboración: Los Autores

La empresa posee un endeudamiento con terceros para el año 2007 del 0% para el año 2008 de 5%, para el año 2009 del 4% para el año del 2010 con el 6%, (GRAFICA 9) (TABLA3) 3.3.4

Índices rendimiento TABLA 4

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Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A.

INDICADOR MARGEN BRUTO MARGEN NETO ROA ROE

2007 30% 19% 42% 29%

2008 25% 15% 43% 26%

2009 41% 29% 47% 29%

2010 42% 29% 32% 23%

Fuente: Reportes Financieros Holcim Ecuador S.A. 2007 - 2010 Elaboración: Los Autores

GRAFICA 10

Fuente: Reportes Financieros Holcim Ecuador S.A. 2007 - 2010 Elaboración: Los Autores Con estos indicadores se pretende medir la efectividad de la empresa para controlar los costos y gastos y así convertirlos en utilidades. En el margen bruto de utilidad la empresa generó un 30% en 1l 2007, 25% en 2008, 41% en 2009 y 42% en el 2010, lo que quiere decir que se fue incrementando cada año ya que proporcionalmente fueron rotando las cuentas por pagar y el inventario roto mucho más rápido que cada año anterior. (TABLA 4) (GRAFICA 10) GRAFICA 11

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Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A.

Fuente: Reportes Financieros Holcim Ecuador S.A. 2007 - 2010 Elaboración: Los Autores

El margen neto de utilidad para el año 2007 fue de 19%, para el año 2008 fue de 15%, para el año 2009 fue del 29% y para el año 2010 de 29% tambien. Esto significa que la utilidad neta correspondia a 19%, 15% 29% y 29% de las ventas netas de cada año.(TABLA 4) (GRAFICA 11)

GRAFICA 12

Fuente: Reportes Financieros Holcim Ecuador S.A. 2007 - 2010 Elaboración: Los Autores Esto significa que las utilidades netas correspondieron al 42% en el 2007, al 43% en el 2008, al 47% en el 2009 y al 32% en el 2010, quiere decir que los dueños de o

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Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A. socios de la empresa obtuvieron un rendimiento sobre la inversión del 42%, 43%, 47% y 32% en los años analizados. (TABLA 4) (GRAFICA 12) 3.4 Sistema Dupont Según la información financiera trabajada, el índice DUPONT nos da una rentabilidad del 29% para el año 2007, 26% para el año 2008, de 29% para el año 2009 y de 23% para el año 2010 de donde se puede concluir que el rendimiento más importante fue debido a la eficiencia en la operación de activos. 4

Conclusiones y recomendaciones ( a manera de texto) CONCLUSIONES 

En conclusión al análisis realizado la empresa Holcim S.A. nos muestran que la empresa está experimentando problemas de liquidez desde el 2007 ha ido bajando tanto así de no poder cubrir en su totalidad las deudas a corto plazo esto se debería a que no se están empleado adecuadamente los recursos.



Algo interesante que hay que mencionar es que su rotación de cartera ha ido disminuyendo, al igual que sus inventarios pero en cambio su rotación de cobro se acelerado, pero sigue teniendo cuentas por cobrar, aunque en el último año las disminuyó en un 66%.



Posee un nivel de endeudamiento considerable, esto se debe a que en la mayoría de los años posee elevadas cuentas por pagar a comerciales.



En conclusión el problema de liquidez que tiene la empresa es que tiene considerables sumas de cuentas por cobrar, además que se le suma el inventario que aún no se ha vendido, o comercializado, el elevado porcentaje de cuentas por pagar.

RECOMENDACIONES



Lo que necesitaría la empresa en estos momentos es una fuente de financiación y elaborar una buena estrategia para liberarse del inventario y hacer efectivo las cuentas por cobrar que mantiene.



La principal recomendación es expandir las fronteras de sus productos, ya que estos cuentan con la calidad para entrar al mercado debido a que la demanda interna se ha visto afectada por la situación de recesión existente.

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Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A.

5



Ante los buenos resultados obtenidos por la empresa al mejorar las técnicas en los ciclos de producción se recomienda ejecutar programas para mejorar la parte istrativa y de ventas, ya que estos rubros están consumiendo buena parte de las utilidades.



Para realizar programas de modernización, se recomendaría acudir a los créditos de entidades gubernamentales ya que estos patrocinan y ayudan a este tipo de programas proporcionando además asistencia técnica y asesorías.

Bibliografía ( especializada) 1. ANÁLISIS FINANCIERO APLICADO - HECTOR ORTIZ ANAYA. UNIVERSDAD EXTERNADO DE COLOMBIA 2. CARRILLO DE ROJAS, Gladis, Análisis y istración Financiera, 4ª. Edición 1996. 3. ISTRACIÓN FINANCIERA JAMES C. VAN HORNE

NET GRAFIA:

•

www.holcim.com.ec (Pagina web de la empresa cementera)

•

www.lafarge.com.ec (Cemento, áridos, hormigón y yeso)

•

www.cementochimborazo.com

•

www.industriasguapan.com.ec (Cementos Guapán)

•

www.bce.fin.ec (Banco central del Ecuador) www.disensa.com (Red de distribución de materiales de construcción

19

Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A.

6

Anexos ANEXO 1 BALANCE GENERAL DE HOLCIM ECUADOR S.A. $ Miles AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2007,2008, 2009 Y 2010

ACTIVOS 2007

2008

2009

2010

6.325 68.75 8

12.23 2 75.90 3

1.342 89.66 3

31.71 0

47.09 3

37.84 2

417

689

1.357

1.196 30.31 8 30.04 2 38.91 4 17.78 2 2.932

107.2 10

135.9 17

130.2 04

121.1 84

12.23 4

6.959

22.39 9

0

12.23 4

6.959

22.39 9

0

13.42 2 86.84 9 221.8 55 22.47 4

13.01 4 97.28 8 243.5 07 26.99 0

38.18 6

42.98 4

ACTIVOS CORRIENTES Caja e Inversiones temporales Cuentas por Cobrar Otros Activos Financieros Inventarios Activos por impuestos corrientes Otros Activos Corrientes

SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVOS NO CORRIENTES

CUENTAS POR COBRAR A LARGO PLAZO

PROPIEDADES Terrenos y mejoras Edificios e Instalaciones Maquinaria y Equipos Equipos de transporte Vehículos, mobiliario y herramientas

6.171 92.09 3 244.5 62

253.3 75

4.894 28.65 7 21.74 9 20

Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A.

423.7 83 239.6 56

398.1 26 245.9 25

253.3 75

Menos depreciación acumulada

382.7 86 217.0 46

SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO

165.7 40

184.1 27

152.2 01

253.3 75

64.79 8

23.65 3 635 62.05 2

Total Obras en proceso

Otros activos financieros Otros activos no corrientes Inversiones Subsidiarias Otros activos y cargos diferidos

22.00 4

528

543

859

SUBTOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

22.00 4

528

65.34 1

87.19 9

TOTAL ACTIVO

307.1 327.5 370.1 461.7 88 31 45 58

PASIVO PASIVO CORRIENTES:

Impuestos y gastos acumulados

28.02 4

25.00 0 69.84 2 19.66 3 10.25 5

13.75 0 88.90 0 18.67 2 17.93 8

19.82 3 66.33 3 25.77 0 20.14 3

SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE

87.37 7

124.7 60

139.2 60

132.0 69

PASIVOS NO CORREINTES: Provisión para jubilación patronal Provisión por restauración de canteras

1.995 2.480

3.079 2.321

3.599 335

4.252 381

SUBTOTAL PASIVO NO CORRIENTE

4.475

5.400

3.934

4.633

Obligaciones bancarias Cuentas por pagar comerciales y otras Ctas x pagar

59.35 3

Participación Trabajadores

TOTAL PASIVO

91.85 130.1 143.1 136.7 2 60 94 02 21

Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A.

PATRIMONIO

Capital Social Reservas Utilidades retenidas

102.4 05 63.71 3 49.21 8

102.4 05 72.71 6 22.25 0

102.4 05 81.65 1 42.89 5

102.4 05 51.20 2 171.4 49

TOTAL PATRIMONIO

215.3 197.3 226.9 325.0 36 71 51 56

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

307.1 327.5 370.1 461.7 88 31 45 58

Fuente: Reportes Financieros Holcim Ecuador S.A. 2007 - 2010 Elaboración: Los Autores

ANEXO 2 ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL DE HOLCIM ECUADOR S.A. $ Miles AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2007,2008, 2009 Y 2010

ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES Caja e Inversiones temporales Cuentas por Cobrar Otros Activos Financieros Inventarios Activos por impuestos corrientes Otros Activos Corrientes SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE

ANALISIS VERTICAL ( CUENTAS) 2007 2008 2009 2010 2,1% 22,4 %

3,7% 23,2 %

0,4% 24,2 %

0,3%

10,3 %

14,4 %

10,2 %

0,1%

0,2%

0,4%

8,4% 3,9% 0,6%

34,9

41,5

35,2

26,2

6,6% 6,5%

22

Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A.

%

%

%

%

4,0%

2,1%

6,1%

0,0%

4,0%

2,1%

6,1%

0,0%

4,4% 28,3 % 72,2 % 7,3%

4,0% 29,7 % 74,3 % 8,2%

1,7% 24,9 % 66,1 % 1,3% 7,7%

ACTIVOS NO CORRIENTES CUENTAS POR COBRAR A LARGO PLAZO

PROPIEDADES Terrenos y mejoras Edificios e Instalaciones Maquinaria y Equipos Equipos de transporte Vehículos, mobiliario y herramientas Total Obras en proceso Menos depreciación acumulada

SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO

12,4 13,1 % % 5,9% 124,6 129,4 107,6 % % % 70,7 73,2 66,4 % % % 54,0 %

56,2 %

54,9 %

54,9 % 0,0%

41,1 %

54,9 % 5,1% 0,1% 13,4 % 0,2%

Otros activos financieros Otros activos no corrientes Inversiones Subsidiarias Otros activos y cargos diferidos

7,2%

0,2%

17,5 % 0,1%

SUBTOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

7,2%

0,2%

17,7 %

18,9 %

19,3 % 0,0% 9,1%

7,6% 21,3 % 6,0% 3,1%

3,7% 24,0 % 5,0% 4,8%

4,3% 14,4 % 5,6% 4,4%

TOTAL ACTIVO PASIVO PASIVO CORRIENTES: Obligaciones bancarias Cuentas por pagar comerciales y otras Ctas x pagar Participación Trabajadores Impuestos y gastos acumulados

23

Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A.

28,4 %

38,1 %

37,6 %

28,6 %

PASIVOS NO CORREINTES: Provisión para jubilación patronal Provisión por restauración de canteras

0,6% 0,8%

0,9% 0,7%

1,0% 0,1%

0,9% 0,1%

SUBTOTAL PASIVO NO CORRIENTE

1,5%

1,6%

1,1%

1,0%

TOTAL PASIVO

29,9 %

39,7 %

38,7 %

29,6 %

31,3 % 22,2 %

Utilidades retenidas

33,3 % 20,7 % 16,0 %

6,8%

27,7 % 22,1 % 11,6 %

22,2 % 11,1 % 37,1 %

TOTAL PATRIMONIO

70,1 %

60,3 %

61,3 %

70,4 %

SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE

PATRIMONIO

Capital Social Reservas

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

100,0 100,0 100,0 100,0 % % % %

Fuente: Reportes Financieros Holcim Ecuador S.A. 2007 - 2010 Elaboración: Los Autores

ANEXO 3 ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL DE HOLCIM ECUADOR S.A. $ Miles AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2007,2008, 2009 Y 2010

24

Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A.

ACTIVOS

ANALISIS HORIZONTAL 2007 2008 2008 - 2009 2009 - 2010 VA VR VA VR VA VR

ACTIVOS CORRIENTES Caja e Inversiones temporales

5.907

93,4 10.89 % 0 -89,0%

Cuentas por Cobrar

7.145

10,4 13.76 % 0

15.38 3

48,5 % 9.251 -19,6%

18,1%

Otros Activos Financieros Inventarios Activos por impuestos corrientes Otros Activos Corrientes

SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE

0 272

65,2 %

668

97,0%

-146 10,9% 59.34 5 66,2% 30.04 2 1.072 17.78 2 1.575

2,8% 100,0 % 116,1 %

-6,9%

28.70 7

26,8 % 5.713

-4,2% -9.020

5.275

43,1 15.44 % 0

221,9 %

22.39 9

5.275

43,1 15.44 % 0

221,9 %

22.39 9

100,0 %

247.2 04 92.09 3 244.5 62

4005, 9%

ACTIVOS NO CORRIENTES

CUENTAS POR COBRAR A LARGO PLAZO

PROPIEDADES Terrenos y mejoras Edificios e Instalaciones Maquinaria y Equipos Equipos de transporte Vehículos, mobiliario y herramientas

-408 3,0% 6.843 -52,6% 10.43 9

12,0 % 5.195

-5,3%

21.65 2 9,8% 1.055 0,4% 20,1 22.09 4.516 % 6 -81,9% -4.894 28.65 28.65 0 7 7 4.798 12,6 - -49,4% 25

Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A.

Total Obras en proceso

40.99 7

21.23 5 10,7 25.65 % 7

-6,1%

Menos depreciación acumulada

22.61 0

10,4 % 6.269

2,6%

21.74 9 144.7 51 36,4% 245.9 100,0 25 %

SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO

18.38 7

11,1 31.92 % 6 -17,3%

101.1 74 66,5%

%

23.65 3 635

Otros activos financieros Otros activos no corrientes 64.79 8

Inversiones Subsidiarias

-2.746

-4,2%

Otros activos y cargos diferidos

21.47 6

97,6 %

2,8%

316 58,2%

SUBTOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

21.47 6

97,6 64.81 12275, % 3 2%

21.85 8 33,5%

TOTAL ACTIVO

20.34 42.61 3 6,6% 4

15

13,0%

91.61 3 24,8%

PASIVO PASIVO CORRIENTES: Obligaciones bancarias

25.00 0

100, 11.25 0% 0 -45,0% 27,3%

6.073 44,2% 22.56 7 25,4%

-5,0%

7.098 38,0%

74,9%

2.205 12,3%

Cuentas por pagar comerciales y otras 10.48 Ctas x pagar 9 19.66 Participación Trabajadores 3 17.76 Impuestos y gastos acumulados 9

17,7 19.05 % 8 -991 63,4 % 7.683

37.38 3

42,8 14.50 % 0

11,6% -7.191

SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE

-5,2%

26

Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A.

PASIVOS NO CORREINTES: Provisión para jubilación patronal Provisión por restauración de canteras

SUBTOTAL PASIVO NO CORRIENTE

TOTAL PASIVO

54,3 % 520 16,9% -159 6,4% 1.986 -85,6%

1.084

925 38.30 8

20,7 % 1.466 -27,1% 41,7 13.03 % 4

653 18,1% 46 13,7%

699 17,8%

10,0% -6.492

-4,5%

PATRIMONIO Capital Social Reservas

0 0,0%

0

14,1 % 8.935 54,8 20.64 % 5

Utilidades retenidas

9.003 26.96 8

TOTAL PATRIMONIO

17.96 - 29.58 5 8,3% 0

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

20.34 42.61 3 6,6% 4

0,0% 12,3%

0 0,0% 30.44 9 37,3%

92,8%

128.5 54

15,0%

98.10 5 43,2%

13,0%

91.61 3 24,8%

299,7 %

Fuente: Reportes Financieros Holcim Ecuador S.A. 2007 - 2010 Elaboración: Los Autores

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Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A.

ANEXO 4 ESTADOS DE RESULTADOS DE HOLCIM ECUADOR S.A. $ Miles AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2007,2008, 2009 Y 2010

2007

208

2009

2010

VENTAS

468.0 65

553.1 98

362.2 55

358.2 83

COSTO DE VENTAS

284.2 24

357.2 97

203.9 89

196.8 40

MARGEN BRUTO

183.8 41

195.9 01

158.2 66

161.4 43

19.04 9 10.88 5

19.30 1 11.44 1

10.71 9 10.71 9

23.15 2

GASTOS DE OPERACIÓN istración Ventas

3.480 28

Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A.

Total

21.29 7 51.23 1

26.10 6 56.84 8

19.96 3 41.40 1

14.33 6 40.96 8

UTILIDAD DE OPERACIÓN

132.6 10

139.0 53

116.8 66

120.4 75 30.66 7

Depreciación

OTROS INGRESOS, NETO

8.875

1.584

32.84 3

UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACIÓN A TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA

141.4 85

140.6 37

149.7 09

151.1 42

21.04 2 30.41 1

19.66 3 36.98 7

18.67 2 25.36 3

18.91 0 27.29 3

PARTICIPACION TRABAJADORES IMPUESTO A LA RENTA

UTILIDAD NETA

90.03 83.98 105.6 104.9 2 7 74 39

Fuente: Reportes Financieros Holcim Ecuador S.A. 2007 - 2010 Elaboración: Los Autores

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