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Noviembre de 2016 CUESTIONARIO

1. ¿Qué es el análisis vertical? Es un tipo de análisis financiero que consiste en tomar uno de los balances, ya sea balance general o estado de resultados y asignarle un porcentaje de participación a cada rubro, es decir si se toma el balance general y se le asigna a cada rubro del activo, el total del activo sería el 100% y cada uno de sus rubros tendría asignado un porcentaje de participación que al juntarlos todos darían un total del 100% del activo, este análisis permite estudiar la situación de un determinado momento sin tener en cuenta las variaciones que se hayan tenido. 2. ¿Qué es el análisis vertical comparativo? El análisis vertical comparativo consiste en hacer un estudio de comparación entre empresas del mismo sector o con patrones similares preestablecidos para calcular y comparar el margen de rentabilidad. 3. Como analista financiero, ¿qué cuenta(s) escogería usted como “cifra(s) base” para efectuar un análisis vertical en el balance general y el estado de pérdidas y ganancias? (explique). Para el balance general escogería como cifras base el total de cada rubro, es decir el total del activo, pasivo y patrimonio, para un análisis más detallado para establecer el estado real de la compañía tomaría por separado el total de las cuentas corrientes y aparte el de las no corrientes para establecer donde se encuentra el porcentaje de participación más alto en el rubro de los grupos d cuentas. En cuanto al estado de pérdidas y ganancias tomaría el total de las ventas para establecer el estado de las operaciones de la compañía ya que con esto se puede establecer el porcentaje de los gastos y costos que se invirtieron en relación a las ventas y la utilidad real de la compañía. 4. ¿Qué es el análisis horizontal? Este análisis se encarga de mostrar la variación de una cuenta de un año respecto al otro, es decir podemos tomar el balance general o el estado de

resultados de periodos diferentes para realizar la comparación de cuentas y ver que variación hubo de un año al otro de cada una de las cuentas. 5. Qué criterios se deben considerar al examinar las variaciones en: A. Cuentas por cobrar: Se debe tener en cuenta si esta variación se debe a una disminución o aumento en las ventas netas o si realmente se debe a un cambio en las condiciones en que se otorgan los créditos. B. Inventarios: Se debe tener en cuenta si la variación corresponde realmente a cantidades o es implícita realmente a una variación en los precios. C. Activo fijo: Se debe tener en cuenta si hay un aumento en la planta de producción y si esta es respaldada por un incremento en la producción. D. Pasivo corriente: Hay que tener en cuenta si hay un cambio en cuanto a las políticas de financiamiento y/o si hay una variación en las tasas de interés. E. Pasivos laborales: Se toma en cuenta si hay un aumento en el personal, incrementos de sueldos por los cambios en las condiciones laborales o negociaciones en cuanto a las condiciones de trabajo. F. Ventas netas: Se toma en cuenta si el incremento en las ventas es debido a la cantidad vendida o si la variación corresponde solamente a la variación de precios. G. Costo de ventas: Se debe establecer una relación directa en la variación de los costos de venta y las ventas netas para establecer la variación real. H. Gastos de operación Se debe establecer la relación de la variación de los gastos de operación y el margen de utilidad para establecer si fue positiva la variación.

EJERCICIOS 1. Muebles de Exportación Ltda. es una pequeña empresa de Bogotá, dedicada a la producción y venta de muebles tallados. La mayor parte de la producción se despacha a Estados Unidos, principalmente a las ciudades de Miami y Boston, donde están localizados los principales compradores.

ACTIVO Efectivo Inversiones temporales Cuentas por cobrar Inventario de producto terminado Inventario de producto en proceso Inventario de materias primas Otros activos corrientes Subtotal activo corriente Edificios y equipos Depreciación acumulada Subtotal activo fijo neto Activos diferidos Otros activos Total activo PASIVO Obligaciones bancarias Proveedores nacionales Impuesto de renta por pagar Otros pasivos corrientes Subtotal pasivo corriente Obligaciones bancarias a largo plazo Cesantías consolidadas Otros pasivos a largo plazo Total pasivo Capital social Reservas Utilidades retenidas Utilidades del ejercicio Total patrimonio Total pasivo y patrimonio

MUEBLES DE EXPORTACIÓN LTDA. BALANCE GENERAL. (miles $) 31 dic. Año 2 % 495 2.86% 4 0.02% 5.955 34.5% 977 5.66% 1.519 8.8% 1.644 9.5% 0 0% 10.594 61.39% 3.170 18% (446) 2.58% 2.724 15.78% 580 3.36% 3.357 19.45% 17.255 100% 1.077 734 372 517 2.700 5.600 499 500 9.299 2.000 1.073 0 4.883 7.956 17.255

6.24% 4.25% 2.15% 2.99% 15.64% 32.45% 2.89% 2.9% 53.89% 11.59% 6.21% 0% 28.29% 46.1% 100%

MUEBLES DE EXPORTACIÓN LTDA. ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS. (miles $) 31 dic. Año 2 %

31 dic. Año 3 1.170 158 6.440 1.756 3.221 3.498 2.332 18.575 3.414 (618) 2.796 960 5.805 28.136

% 4.15% 0.56% 22.88% 6.24% 11.44% 12.43% 8.28% 66% 12.1% 2.19% 9.93% 3.4% 20.63% 100%

2.274 279 0 1.912 4.465 7.500 1.471 0 13.436 2.000 1.543 3.883 7.274 14.700 28.136

8% 0.99% 0% 6.79% 15.86% 26.6% 5.22% 0% 47.75% 7.1% 5.48% 13.8% 25.85% 52.24% 100%

31 dic. Año 3

%

Ventas netas Costo de ventas Utilidad bruta Gastos de istración y ventas Utilidad operacional Otros ingresos Gastos financieros Otros egresos UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Provisión para impuesto de renta UTILIDAD NETA

23.153 (15.312) 7.841 (3.772) 4.069 2.745 (1.067) (71) 5.676 (793) 4.883

100% 66.1% 33.8% 16.29% 17.57% 11.8% 4.6% 0.3% 24.5% 3.4% 21.09%

36.025 (25.668) 10.357 (6.234) 4.123 5.366 (2.122) (93) 7.274 0 7.274

100% 71.25% 28.74% 17.3% 11.44% 14.89% 5.89% 0.02% 20.19% 0% 20.19%

Se presentaron los estados financieros (balance general y estado de pérdidas y ganancias) correspondientes a los años 2 y 3, para los cuales se pide: a. Establecer la participación de cada renglón dentro de: total activo o total pasivo, y para el caso del estado de pérdidas y ganancias, el porcentaje de cada rubro con respecto a las ventas netas. (Se realiza actividad en el recuadro de muestra del ejercicio propuesto) b. Analizar la estructura de los estados financieros, teniendo en cuenta el tipo de empresa y los cambios presentados de un año a otro. Debido a que es una empresa dedicada a la producción de muebles se puede decir que la mayor cantidad de sus activos está representada en los inventarios, también mostrado de esta manera en el balance general en análisis; La variación que hay en el año 3 respecto al año 2 de sus rubros del activo muestra que las cuentas del activo corriente en el año 3 casi duplican las del segundo en el monto de su dinero, pero sus cuentas del activo propiedad planta y equipo en cambio disminuyeron de manera considerable, esto hace deducir que pudieron vender alguna propiedad para adquirir materia prima y aumentar su producción para la exportación. Las cuentas del pasivo, en cambio son menores en el año 3, en cuanto a sus proveedores mostrando de esta manera que han cumplido con sus obligaciones y que posiblemente no han adquirido nuevas obligaciones, contrario a las obligaciones bancarias que también tuvieron un pequeño incremento. El patrimonio tuvo un incremento considerable mostrando un mayor ingreso de utilidades. En el estado de resultados se aprecia un movimiento similar, en el año 3 hay mayores ventas que en el año 2, esto a simple vista muestra que el año 3 la mejora fue inminente, pero si se analiza con detalle podemos observar que si bien las ventas aumentaron, los costos y los gastos aumentaron de manera considerable, y que si bien las utilidades subieron con respecto al año 2 no

representan un porcentaje tan alto como en el año 2, esto quiere decir que hay más equilibrio financiero en el año 2 ya que los gastos son menores respecto al porcentaje total de ventas y que el pasivo representa un porcentaje menor en cuanto a sus obligaciones financieras comparadas con sus activos y poniéndolas en comparación con el año 3.

2. Importadora Colombiana S. A. es una empresa dedicada a la importación y venta de maquinaria industrial. La compañía está ubicada en la ciudad de Barranquilla y cuenta con la exclusividad para Colombia de una marca muy acreditada internacionalmente. La empresa lleva más de 20 años de operaciones en el país y sus productos tienen excelentes expectativas de mercado en todas sus líneas. Con base en los estados financieros clasificados que se presentan a continuación, se pide desarrollar los siguientes puntos: a. Establecer la variación absoluta y relativa, de un año a otro, para cada una de las cuentas. (Se realiza actividad en el recuadro de muestra del ejercicio propuesto) b. Expresar un concepto sobre cada uno de los siguientes aspectos: – Tendencia de las ventas: La tendencia de ventas va al crecimiento, del año 1 al 2 tiene un crecimiento más significativo comparado con el crecimiento del año 2 al 3, respecto a los inventarios muestra una clara variación ya que en el último año el inventario de mercancías es más numeroso respecto a los otros años. Las ventas a crédito aumentan año tras año. – Tendencia de los costos y gastos: Los costos y gastos aumentan de manera relativa respecto a la variación de las ventas, aunque en la variación del año 1 al 2 el porcentaje de variación del costo es mayor al porcentaje de crecimiento de las ventas, lo que representaría un aspecto negativo para la compañía. – Crecimiento del activo: En las dos variaciones presenta un incremento bastante significativo, en todos los años su activo se concentra en gran mayoría en los activos corrientes, lo que la hace una empresa liquida; Los dos primero años muestra un cantidad de efectivo más alta que en el tercer año, en cambio

las cuentas por cobrar son mayores en el tercer año, respecto a los otros dos años y sus propiedades aumentaron año tras año. – Evolución del patrimonio: El incremento del patrimonio es mayor del año 1 al año 2 respecto al incremento del año 2 al año 3, esto se debe a que la utilidad del ejercicio en el segundo año es mucho mayor que la del tercer año y en el tercer año el valor que varía significativamente es el de la reserva

IMPORTADORA COLOMBIANA S.A. BALANCE GENERAL (miles $) VARIACIÓN AÑO 1-2 ACTIVO Efectivo Inversiones temporales Cuentas por cobrar Provisión de cartera Inventario producto terminado Inventario en transito

VARIACIÓN AÑO 2-3

AÑO 1

AÑO 2

AÑO 3

ABSOLUTA

RELATIVA

ABSOLUTA

RELATIVA

12.176 22 147.020 (1.145) 205.565 23.440

15.383 0 188.590 (1.147) 216.333 37.043

8.893 0 264.543 (1.791) 305.360 49.071

+3.207 -22 +41.570 +(2) +10.768 +13.603

+26.33% -100% +28.27% +(0.17)% +5.2% +58%

-6490 0 +75.953 +(644) +89.027 +12.028

-42.18% 0% +40.27% +(56.14)% +41.1% +32.47%

Otros activos corrientes

35.738

42.758

25.924

+7.380

+20.8%

-16.834

-39.37%

Subtotal activos corrientes Terrenos Edificio y equipo

422.826 217 19.719

498.960 217 20.394

652.000 217 24.547

+76.134 0 +675

+18% 0% +3.4%

+153.040 0 +4.153

+30.67% 0% +20.3%

Depreciación acumulada

(8.415)

(10.362)

(12.762)

+(1.947)

+(23.13)%

+(2.400)

+(23.16)%

Subtotal activos fijos netos Inversiones Activo diferido

11.521 123 7.591

10.240 44 6.250

12.002 35 2.404

-1.281 -79 -1.341

-11.11% -64.22% -17.66%

+1.762 -9 -3.846

+17.20% -20.45% -61.53%

Otros activos Total activos PASIVO Obligaciones bancarias Proveedores nacionales Gastos acumulados Impuesto de renta por pagar Otros pasivos corrientes Pasivos corrientes Obligaciones bancarias a largo plazo Cesantías consolidadas Otros pasivos a largo plazo Total pasivo Capital pagado Reservas Utilidades retenidas Utilidades del ejercicio Patrimonio total pasivo y patrimonio concentración pasivos corto plazo

2.515

3.750

1.494

+1.235

+49.1%

-2.256

444.566

519.253

667.935

+74.687

+16.79%

+148.682

-60.1%

129.042 255.884 20.840 1.620

213.785 225.440 13.750 2.456

291.507 288.037 14.235 125

+84.743 -30.444 -7.090 +836

+65.67% -11.89% -34% +34%

+77.722 +62.597 +485 -2.331

+36.35% +27.76% +3.52% -94.91%

2.350

9.128

8.474

+6.778

+288.4%

-654

-7.16%

409.736 15.276 10.777

464.559 25.962 15.205

602.378 29.913 17.375

+54.823 +10.686 +4.428

+13.38% +69.95% +41.49%

+137.819 +3.951 +2.170

+29.66% +15.21% +14.27%

+28.63%

4.516

6.085

9.035

+1.569

+34.74%

+2.950

+48.47%

440.305 5.000 0 1.457

511.811 5.000 0 738

658.701 5.000 2.442 0

+71.506 0 0 -719

+16.24% 0% 0% -49.34%

+146.890 0 + 2442 -738

+28.7% 0% + 100% -100%

718

3.180

1.792

+2.462

+2.462

+342.89%

+342.89%

4.261

7.442

9.234

+3.181

+74.65%

+1.792

+24.07%

444.556

519.253

667.935

+74.697

+16.8%

+148.682

+28.6%

93

91

91

-2

-2.15%

0

0%

IMPORTADORA COLOMBIANA S.A.

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS (miles $) VARIACIÓN AÑO 1-2 AÑO 1 Ventas netas Costo de venta Utilidad bruta Gasto de venta y istración Utilidad operacional Otros ingresos Otros egresos Gastos financieros Utilidad antes de impuestos Impuesto de renta Utilidad antes de part ext. Partidas extraordinarias Utilidad del ejercicio

AÑO 2

AÑO 3

445.960 597.879 744.249 (277.043) (387.128) (446.528) 168.917 210.751 297.681 (120.444) (156.583) (191.957) 48.473 54.168 105.724 8.781 14.193 19.387 (18.649) (10.086) (50.644) (32.267) (52.638) (71.178) 2.338 5.637 3.289 (1.620) (2.457) (1.497) 718 3.180 1.792

VARIACIÓN AÑO 2-3

ABSOLUTA

RELATIVA

ABSOLUTA

RELATIVA

+151.919 +(110.085) +41.834 +36.139 +5.695 +5.412 -(8563) +(20.371) +3.299 +(837) +2.462

+34% +(39.73)% +24.7% +30% +11.74% +61.63% -(45.91)% +(63.13)% +141.1% +(51.6)% +342.8%

+146.370 +(59.400) +86.930 +35.374 +51.556 +5.194 +(40.558) +(18.540) -2.348 -(960) -1.388

+24.48% +(15.34)% +41.24% +22.59% +95.17% +36.59% +(402.12)% +(35.22)% -41.65% -(39.07)% -43.64%

0

0

0

0

0%

0

0%

718

3.180

1.792

+2.462

+342.8%

-1.388

-43.64%

3. Santandereana de concentrados S.A., compañía ubicada en Bucaramanga, se dedica a la producción y comercialización de alimentos para animales, en especial para el sector avícola. Utilizando los estados financieros que se detallan a continuación, se requiere presentar un análisis completo vertical y horizontal de la firma, tanto en sus aspectos generales como también para cada grupo de cuentas en particular.

ANALISIS VERTICAL La compañía es productora y comercializadora por tanto es aceptable como está dividida la estructura del activo teniendo mayorparticipación los activos corrientes; según lo mostrado en la participación de los activos fijos, la empresa no necesita mucha maquinaria para producir, teniendo mayor participación los otros activos. ESTRUCTURA DE CAPITAL Podemos ver que la compañía tiene una política para financiar la empresa teniendo mayor financiación las deudas a terceros que el capital y esto se ve en los 3 años, aunque en el año 3 el patrimonio tuvo una mayor representación respecto al año 1 , el pasivo sigue financiando la mayor parte de la compañía.